NPV·IRR 계산기 (XIRR 포함)

Excel의 NPV()는 받은 모든 값이 각 기간 말에, 즉 지금부터 한 기간 뒤부터 들어온다고 가정합니다. 그래서 오늘 하는 초기 투자까지 할인해 버립니다. 올바른 수식은 =NPV(할인율, 이후 흐름) + 첫 흐름입니다. 여기 Excel 칸의 값은 목록 전체를 NPV()에 넣었을 때의 결과이니, 스프레드시트가 그 숫자를 보여 준다면 이것이 원인입니다.

IRR은 NPV가 0이 되는 할인율이고, NPV는 1/(1+r)에 대한 다항식입니다. 다항식의 양의 근은 계수의 부호가 바뀌는 횟수만큼 있을 수 있어서, 음수·양수·음수로 흐르는 현금흐름에는 IRR이 두 개일 수 있습니다. 둘 다 맞는 값입니다. 바로 여기서 IRR은 판단 기준으로서 쓸모를 잃습니다. 실제 할인율에서의 NPV를 보거나 답이 하나뿐인 MIRR을 쓰세요.

모든 지출을 조달 이율로 오늘까지 할인하고, 모든 수입을 재투자 이율로 마지막 기간까지 불린 뒤, 한쪽을 다른 쪽으로 바꾸는 단 하나의 이율을 찾습니다. 일반 IRR은 중간에 생기는 현금이 IRR 자체로 재투자된다고 은연중에 가정하므로 IRR이 높은 사업을 과대평가합니다. 두 이율을 자본 비용으로 맞추면 MIRR이 대개 더 정직한 숫자입니다.

누적 합계가 마지막으로 0을 넘어서는 기간을 찾고, 그 기간 안의 비율은 현금이 고르게 들어온다고 보고 선형 보간합니다. 할인 회수 기간은 각 흐름을 먼저 할인율로 할인한 뒤 같은 방식으로 구하므로 언제나 같거나 더 깁니다. 누적 합계가 음수로 끝나면 회수되지 않는 것이고, 도구가 그렇게 알려 줍니다.

Excel과 같습니다. 각 흐름을 첫 줄로부터의 일수를 365로 나눈 만큼 할인하므로 윤년을 더 길게 보지 않습니다. 첫 줄이 0일째이므로 그보다 이른 날짜는 거부하며, Excel도 같은 경우에 오류를 냅니다. 월별 흐름을 날짜로 넣으면 달마다 길이가 달라 기간별 모드와 조금 다른 답이 나옵니다.